Zwou Finanzinstituter, Silvergate Capital an Silicon Valley Bank (SVB), sinn fréi d'lescht Woch zesummegeklappt wéinst enger Serie vu schlechten Investitiounsentscheedungen, déi duerch d'global Zënssätz ausgesat waren. D'Zesummebroch koumen nodeems d'Institutiounen grouss Quantitéiten u Kapital a laangfristeg US Staatsobligatiounen investéiert hunn, déi als relativ niddereg Risiko ugesi goufen. Wéi och ëmmer, wéi d'Zënssätz séier eropgaange sinn fir d'Spiralinflatioun ze bekämpfen, hunn Obligatiounsportefeuillen ugefaang bedeitende Wäert ze verléieren. Als Resultat, wann Cash Fuerderungen héich genuch waren, hunn Silvergate an SVB dës Ënnerstëtzungsaktivitéite mat wesentleche Verloschter ze verkafen. Silvergate annoncéiert e Verloscht vun $ 1 Milliarden op de Verkaf vun Verméigen am véierte Quartal vum leschte Joer, iwwerdeems SVB verluer $ 1.8 Milliarden. A béide Fäll hunn d'US Treasury Obligatiounen grouss Deeler vun de Liquidatiounen ausgemaach. De SVB, eemol déi 16. gréisste Bank an den USA, huet dunn eng Kapitalerhéijung vun $ 1.75 Milliarde ugekënnegt fir d'Lach ze verbannen, verursaacht duerch de Verkaf vu sengem Obligatiounsportfolio. Wéi ee géif virausgoen, huet dës Nouvelle zu engem Laf op d'Reserven vun der Bank gefouert, an zwee Deeg méi spéit ass d'Bank zesummegefall, wat de gréisste Bankfehler an den USA zënter der globaler Finanzkris markéiert. D'US Regierung huet zënterhier all Depositioune vun de Cliente vun der Bank garantéiert, wat probéiert huet Bedenke vu verbreete Contagioun unzegoen a weider op aner Bankenreserven ze lafen. Nom Zesummebroch vun dësen Institutiounen huet d'Federal Reserve de Bank Term Funding Program (BTFP) ugekënnegt, deen Banken an aner Depotinstituter Noutprêten ubidden. Wéi och ëmmer, de JPMorgan huet zënterhier gesot datt dëse Programm sou vill wéi $ 2 Billioun an den amerikanesche Bankesystem kéint sprëtzen, wat all Hoffnung op d'Erliichterung vum Inflatiounsdrock annuléiert.
All d'Gespréich an de leschte Jore war iwwer de Schutz vum Bankesystem vu Krypto. Ironescherweis hate mer awer eng Situatioun, wou en digitale Verméigen virun de Bankesystem geschützt muss ginn. De SVB Debakel huet den USDC temporär säi Peg verluer nodeems et opgedeckt gouf datt säin Emittent, Circle, $ 3.3bn an engem SVB Bankkonto agespaart hat. De Stablecoin ass iwwer de Weekend op sou niddereg wéi $0.88 gefall ier hien sech erholl huet nodeems d'US Regierung hir Kautiounsgarantie ugekënnegt gouf.
Dës Evenementer hunn en ënnerschätzte Problem beliicht mat der Erhéijung vun Zënssätz fir an der Inflatioun ze regéieren. D'Emissioun vun neie Schatzkammer mat méi héije Rendementer verursaacht de Maartwäert vun existente Obligatiounen mat méi nidderegen Rendementer erof. Als Resultat sinn all Banken, déi e wesentleche Betrag vun Treasurys als gesetzlech erfuerderlech Garantie halen, vulnérabel fir dee selwechte Risiko, deen Banke wéi Silvergate an Silicon Valley Bank beaflosst huet. Viru kuerzem huet et ausgesinn wéi wann d'Kontagiounseffekter op de Schwäizer Bankegigant Credit Suisse verbreet wieren, wéi hir Aktie ugefaang ze plënneren nodeems Froen iwwer d'Stabilitéit vun de Banken opgeworf goufen. Wéi och ëmmer, zënterhier huet d'Bank eng Liewenslinn vun £ 44.5 Milliarde vun der Schwäizer Zentralbank geséchert. D'Wichtegkeet vun dësem soll net ënnerschat ginn. Credit Suisse geréiert Verméigen an der Regioun vun $ 1.6 Billioun. Wann d'Bank kollapst, kann et en Domino-Effekt ausléisen, wat eng 2008-ähnlech Kris bréngt.
Alles an allem wier et ironesch wann d'Erhéijung vun den Zënsen net d'Inflatioun erofsetzen, awer amplaz dozou gefouert huet datt eng Zuel vu Banken zesummebréngt als Resultat vun hire schlechte Wetten op Schatzkäschten. Trotz dëser Maart Onrou, gëschter, huet d'Europäesch Zentralbank un hire Plang gehalen an ass mat enger 50bps Zënserhéijung gaang, dat heescht datt Credit Suisse nach net aus dem Bësch ass. An de leschte Wochen huet de Maart eng 50bps Taux Erhéijung vun der Fed geprägt. Wéi och ëmmer, den Zesummebroch vum SVB a méi breet Risiken fir de Finanzsystem kënnen d'Fed féieren fir d'Zënssätz ëm net méi wéi e Véierel Prozentpunkt d'nächst Woch ze erhéijen, mat e puer Institutiounen wéi Barclays, déi d'Fed erwaarden datt all Zënserhéijungen pausen.
Trotz dësen Eventer huet Bitcoin an de leschten Deeg däitlech méi wéi d'Mäert gemaach. Zënter dem 11. Mäerz ass Bitcoin iwwer 20% eropgaang, während aner Verméigenklassen tëscht 0-2% erop sinn mat 10Y US Yields ongeféier 4%. D'Schlësselgrënn dofir kommen héchstwahrscheinlech op d'Dämpfung vun den US CPI Daten zesumme mat der ofgeholler Wahrscheinlechkeet vun zukünfteg Zënserhéijungen als Konsequenz vun den Eventer vun der vergaanger Woch. Ironescherweis, iwwerdeems Inflatioun an Bank Kris elo kucken méi méiglecherweis, d'Erwaardung vu méi Liquiditéit huet Risiko-op Verméigen, wéi Bitcoin, bullish Momentum geliwwert.
Kuckt d'Grafik op TradingView hei.